交易商協會下文規範債券發行 嚴禁發行人“自融”

交易商協會下文規範債券發行 嚴禁發行人“自融”

(原標題:重磅!交易商協會下文規範債券發行 嚴禁發行人“自融”)

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近期,地方國企擁有AAA評級的永煤集團10億元債券違約持續引發關注。市場集中變現爲二級市場價格下跌,一級市場發行受阻。

根據同花順iFinD統計,自11月10日永煤違約事件以來已經有53只債券取消發行,規模合計285億。相比11月的第二週(11月2日——11月6日)的64.5億,暴增超過3倍。

11於18日,中國銀行間市場交易商協會發布了《關於進一步加強債務融資工具發行業務規範有關事項的通知》(以下簡稱“《通知》”)。本次《通知》遵循“法治爲本、合規爲先、嚴控風險、有序規範”的原則,重點圍繞“強化發行規範要求、限制發行人自融、加強關聯方披露、維護簿記發行秩序”等多個方面,加強市場紀律約束,促進市場健康發展。

《通知》中強調,嚴禁發行人“自融”,強化市場行爲規範。

一是進一步強調禁止發行人直接或間接認購自己發行的債券,打擊“結構化發行”違規行爲;二是通過事先、事後的承諾、覈查和披露,以市場化方式加強發行人的行爲約束;三是進一步強化承銷機構、投資人等管理要求,明確禁止協助行爲,嚴格履行報告義務,壓實市場各方責任。

某券商人士向21世紀經濟報道記者表示,“在信用債低迷時,有的發行人急於發債就會不計成本,不擇手段,結構化發行就是常用的手段,關聯方購買發行人的債券,會刻意壓低發行利率,造成價格失真,容易誤導市場。”

交易商協會還要求,加強發行人關聯方認購披露要求,保障投資人相關權利。一是進一步明確發行人對關聯方認購的披露要求,以“事先承諾披露”結合“事後結果披露”,保障投資人知情權;二是細化關聯方認定標準,區分關聯方以自有資金、通過資管產品等認購的分類披露要求,提升市場操作性和規範化;三是加強關聯方認購債券獨立客觀公允、程序依法合規的行爲規範以及主承銷商的盡職履責要求。

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在規範發行方面,交易商協會要求承銷機構:一是進一步強調機構及人員要求,鼓勵加大資源投入,增強人員配備,切實提高發行銷售服務質量;二是明確機構及人員應實名開展詢價、發行、銷售及信息溝通等,並做好相關記錄留存,禁止區別對待投資人,防止利用信息不對稱誤導投資人;三是細化自律規則關於制度機制、內部管理及發行行爲要求,切實保障制度機制可操作、可執行、可落地,內部監督執行到位、不流於形式,嚴禁存在違反公平競爭、不正當利益輸送、破壞市場秩序等行爲。

對於簿記發行方式,《通知》中要求,一是嚴格按照《民法典》關於合同締結誠實信用原則,進一步強調發行人調整簿記時間、利率區間等應事前履行信息披露義務,並第一時間通知到投資人,確保投資人的知情權;二是明確延長簿記時長不低於1小時的最低要求,預留投資人操作時間,切實保證投資人撤銷或變更要約的權利;三是明確常規情況和特殊情況下最晚截標時間,平衡境內外投資人和發行人的實際需求,減少合規操作風險,維護簿記發行良好秩序。

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